衛斯理談股論金

理財投資與自我成長

理財投資

什麼是KY股?我在某支KY股損失50%

KY股介紹,我在KY股虧了50%以上

台股大盤衝上萬3新高,不少股民搭順風車發財,未料卻出現KY股(海外回台上市股票)連續爆雷。繼前台股生技股王的康友-KY爆發掏空、高層集體出走後,近期又爆發淘帝、凱羿、VHQ以及英瑞等4家KY公司突然出現爆虧,讓不少投資專家皺眉警告:「避開KY股!」-鏡周刊

相信有在關注台股的朋友或多或少都有注意到這則新聞,

而我本人就有投資某支KY股蒙受巨幅的虧損

那本篇文章就來介紹KY股是什麼,

以及我的失敗經驗談,

和我遭受失敗後對KY股又怎麼看。

什麼是KY股?

KY股其實是英屬開曼群島的簡寫,

開曼群島(The Cayman Islands )是俗成的避稅天堂,

政局穩定又不收所得稅,

所以很多,不論是台美企業都喜歡將公司註冊在開曼。

而這些註冊在開曼群島,

但近年來因政府鼓勵回台投資後又在台灣上市櫃的股票稱作KY股。

因為台灣稅制為「屬地主義」,

所以當你將公司註冊在開曼群島就屬於海外公司,

公司所分配的股利就會被計算為海外所得

可享受海外所得收入100萬以下不需申報基本所得

即使超過100萬,再加上國內所得若小於670萬也是在免稅範圍;

若超過670萬則要課徵20%的稅率。

除了省稅以外,

二代健保也不需要扣繳,

也就是說若股票能順利填息,

股利就是紮紮實實的進到口袋。

也因為上述的優勢,

再加上過去KY股配的股息都很高,

KY股有一時間成為股民追捧的股票之一。


KY股為什麼又稱為F股?

上述講到KY股是開曼群島的縮寫,

這個用法從2011年就開始使用,

但用到2012年時金管會為了管理方便,

通一將國外企業回台發行的股票改稱為F股(Foreign Issuers),

但到了2016年後金管會認為還是必須明確標明來源,

因此又改回KY。

所以現在大家在討論KY股時,

有些資深股友會稱「F股」,

其實是差不多的意思!

KY股名稱變化
KY股名稱變化




KY股近期「劣跡」

2014年時再生-KY(1337)曾被國際放空機構Glaucus狙擊,

目標價下看0元,

即使當時金管會有出來力挺,

但股價仍然像死魚一樣躺在地板上,

一路從百元以上的股價跌到現今剩餘9元左右。

時間拉近一點今年八月康友-KY疑似掏空公司案也是震驚台股!

股價一度有來到500元的康友-KY

於八月份時爆發財報不實的疑雲

一時間公司董事長、總經理、財務長等一眾高層全數落跑

而股票現在也變成壁紙停牌交易;

延伸報導:13年來罰最重!康友-KY涉掏空、財報不實 二會計師遭停業二年

康友-KY股價歷史走勢圖
康友-KY股價歷史走勢圖

中國前十大童裝品牌淘帝-KY(2929),

宣布全面改選董事,

股價由最高250元剩下12元,

2020前三季稅後每股虧損14.44元;

淘帝國際為中國前十大童裝品牌 圖片來源:淘帝官網

而吳宗憲女兒吳姍儒代言的Cooper Chef鍋具的凱羿-KY(2939),

也發布重大說明,

坦言公司內部管理有問題,

除了供應商管理不透明外,

董事長有多筆鉅額款項交代不清

遭證交所打入全額交割股。

圖片來源:生活市集

我與VHQ-KY的故事

在2019年時搜尋股票找到VHQ-KY(4803)這間電影電視動畫後製公司,

其主要業務在中國。

因看好它打入Netflix

中國影視業當時發展蓬勃,

再加上研究基礎財務面覺得公司很賺錢,

就購入該公司股票。

三生三世十里桃花;八佰;惡名昭彰的棋魂都是VHQ的作品 VHQ官網

不久後就有網路消息傳來公司經營層掏空公司,

股價重挫,

但公司提告後並沒有後續的爆料出現,

因此當下判斷是禿鷹集團放空放消息,

繼續持有VHQ-KY股票,

直到今年疫情股價重挫後就再也沒回去了,

截至目前為止虧損50%以上。

圖片來源:自由時報

VHQ-KY公布2020年第三季財報,

每股虧損13.43元,

其中大宗是來自於收購木星的商譽虧損。


經管會對KY股管制加嚴

由於康友-KY事件,

金管會正在研擬KY股每年Q2財報,

由會計師核閱制改為查核簽證

原本查核簽證只需要在年底年報時執行,

現在多了一次在每年Q2執行,

這對投資人來說當然是多了份保障,

但對於公司來講也是多了費用開銷。

舉例來說假設每年付給會計事務所800萬元,

其中Q1~Q3是個100萬元;

而Q4因執行查核簽證則需要付500萬元。

金管會新制若上路,

則該公司要在Q2時付500萬,

及Total增加400萬的費用,

會不會因此嚇阻國外投資,

我們可以繼續觀察。


KY股與一般台股有甚麼差別?為什麼有些人說KY股不能碰?

目前金管會的規定來說,

KY股與一般股票完全一樣

需要發布每季的季報;

需要發布每月營收;

同樣鼓勵多與投資人溝通等等。

今年爆發的康友-KY審核會計事務所為勤業,

基本上屬於台灣四大會計事務所。

那為何上述講的這些股票在前幾年財報都很好看,

但又會紛紛雷爆讓投資人損失慘重呢?

一方面我覺得會計師查帳難度很高。

若是該KY股他經營的地點在海外,

如中國等地方,

一般人很難真的了解公司營運狀況,

如政大教授殷乃平有表示:「中國簽證機構有很多造假問題,如果台商真要作假,會計師或證交所很難事前防範,除非出問題,否則很難判斷這些公司內部有哪些地方作弊」

而另一方面或許會計事務所並沒有幫忙舞弊,

許多人推測過去調查困難,

採取睜一隻眼閉一隻眼的模式,

直到康友-KY暴雷,

會計事務所感受到壓力深入調查,

才將以前藏起來的財務缺陷一一揭露。

市場先生也有一篇文章統計KY股,

股價腰斬的機率為一般股票的五倍。

文章連結:市場先生KY股研究

所以說KY股的風險普遍來說比一般股票高,

這個在數據上是可以成立的。

為KY股平反!

上述講KY股要多雷有多雷,

但像是中租-KY(5871)和矽力-KY(6415)等,

相信投資人也是賺得盆滿缽滿,

我自己也是有從鈺齊-KY(9802)獲利,

因此講「KY股就是爛」

就有點以偏概全了!

中租-KY股價走勢
中租-KY股價走勢

KY股有暴跌、有雷爆的,

那難道一般台股沒有嗎?

HTㄈ就是一個一般台股跌慘慘的例子,

當然這個例子不能完全呼應,

我只能說在投資市場一定會遇到風險,

但重要的是該怎麼掌控風險。


我怎麼思考KY股?

就像台灣有TDR,有KY股;

美股一樣有ADR,

我的粉專也有寫到部分中國公司去美國上市也有一定的雷爆風險!

在經過VHQ-KY的教訓後,

我檢討了以下問題:

1.娛樂產業其實我並沒有到很懂

2.VHQ-KY經營的是中國市場,離我有一定距離無法接觸到真實營業狀況

3.基於第一點與第二點,應該嚴格執行停損

我檢討完這三點其實跟KY股沒有太大的關係,

但其中我認為若投資的KY股於台灣沒有經營任何市場,

這相對來說我們不了解的狀況會更嚴重,

風險也更大,

所以這類型的KY股必須要特別注意。


小結:我與VHQ-KY的未來

最後講到讓我蒙受虧損的VHQ-KY,

他雖然讓我虧錢也讓我學習,

最後應該會找好的時間點認虧殺出,

那甚麼是好的時間點呢?

疫情的關係影視產業其實已經倒掉一大片,

我認為VHQ-KY至少活下來,

再加上中國市場的票房漸漸回暖,

我認為到2021 Q1觀察完財報後再動作會是個好時間。



延伸閱讀:超商股分析-全家還是統一

延伸閱讀:台股護國神山台積電,一支可以長期持有的股票

延伸閱讀:健身房概念股分析-柏文

延伸閱讀:腰斬個股大立光,為什麼這時候值得買入?

10 留言

  1. 原來還有KY股這種東西!!長知識了,謝謝!!我自己本身是做外匯,感覺有機會可以互相聊聊!!~

  2. 疫情的關係影視產業其實真的已經倒掉一大片 非常感謝版主推薦 在投資上真的還有很多功課要做 一起加油

  3. 聽完版主的血淚史,更僅替自己做任何投資前都要搞懂遊戲規則,以及產品特性!投資有依據,才不會虧得不明不白~

  4. IL

    原來KY股有這麼多不為人知的秘密,感謝版大無私公開,提醒大眾小心選股。

  5. 雖然我是投資美股,但版主介紹的很專業詳細,謝謝分享。

  6. 好酷唷!!!!竟然還有避稅天堂!!!!投資真的很需要好好研究!!

  7. PULIDO950

    Thank you!!1

回覆留言對象 取消回覆

佈景主題由 Anders Norén 所設計