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[美股研究室]虛擬醫療技術公司Teladoc|TDOC現在還值得投資嗎?

美股研究室-Teladoc

有些朋友再詢問美股相關資訊,

所以接下來會跟台股一樣分享一些我有研究的訊息,

提供給各位讀者參考。

若對於美股開戶有問題的可以參考以下幾篇文章

延伸閱讀:投資美股的門檻有哪些?複委託券商以及海外券商比較表

延伸閱讀:投資美股好還是台股好?

延伸閱讀:美股券商etoro七個優點五個缺點分析

延伸閱讀:美股券商etoro註冊、入金、出金教學

延伸閱讀:美股券商FIRSTRADE優缺點介紹

延伸閱讀:美股券商比較表


Teladoc-虛擬醫療技術公司

Teladoc是一間從事虛擬醫療技術的公司,

而虛擬醫療是什麼呢?

虛擬醫療用英文是 “Virtual Care”

那與我們一般聽到遠距醫療雖然有點像但又有點不一樣。


簡單的來說遠距醫療”Telemedicine” 所涵蓋的業務範圍小於虛擬醫療。

如果虛擬醫療指的是「水果」,

那遠距醫療指的就是水果中的「橘子」,

大概可以這樣理解。

但如果想要知道更專業的解釋如下:

遠距醫療指醫療人員在不親自接觸病患的情況下,

透過視訊、聲音或即時訊息等工具,

解決病患的疑慮並遠距診斷其症狀。

可能提供的建議如家中鍛鍊、轉介當地機構等等,

通常是用來管理慢性疾病以及治療常見疾病等狀況,

但若遇到具有挑戰性疾病,或是需要更多互動性的醫療照護就會有所限制。

虛擬醫療則是更為廣泛的定義,

涵蓋了醫療照護提供者與患者間所有的遠距訊息交換方式。

其包含術後追蹤、遠距後親自拜訪、治療計畫等等,

甚至是更未來的遠距手術也涵蓋在虛擬醫療的範圍內。

Teladoc一直在強調定義清楚虛擬醫療和遠距醫療的重要性,

雖然我研讀了一陣子不覺得這很重要,

但可能是因為Teladoc有競爭對手在做遠距醫療所以它們才要特別強調?

Teladoc目前列出的主要業務有

遠距醫療:如上述所說,Teladoc調查過使用該平台諮詢者有92%的滿意度。

虛擬保健:提供個人化的健康管理諮詢,定期給予個人健康建議。

長期照護:慢性病長期追蹤與管理。

精神照護:提供高質量的精神疾病諮詢保健服務。

專家建議:提供類似保險公司等機構諮詢建議。

平台與服務:提供大型醫院、藥局等系統整合服務。

其中我認為最有看點的是精神照護部分。

在美國約有20%的成年人患有精神疾病;

而約有5%的人患有「嚴重」的精神疾病。

資料來源:Mental Health Information

雖然上述說20%的成年人患有精神疾病看起來數據相當驚人,

但其實大部分的僅是患有AMI(Any mental illness)

指的是有任何行為障礙的人,

定義是比較廣泛的。

而根據TDOC主席公布的數據,

AMI的患者如果沒有遠距離的醫療諮詢服務,將有40%的人會拒絕就醫。

因此TDOC這項醫療服務對我來說是有極大創舉,

以及對人類有所貢獻的。

Teladoc收購Livongo

Livongo為專注長期醫療照護的公司,如糖尿病等長期疾病,

而Teladoc在宣布收購Livongo後股價就開始下跌。

美股研究室:Teladoc收購Livongo後股價暴跌26.3%

可能的原因有很多,

例如Teladoc原始股東認為Livongo漲太多太貴,

現在收購不划算;

而Livongo的原始股東本來就沒有那麼了解Telodoc,

看到股票下跌也可能跟著拋售股票造成更進一步下跌。

那究竟為何Teladoc要收購Livongo呢?

Teladoc表示它們可以透過Livongo提供的慢性疾病大數據,

更加完善Teladoc內部的虛擬醫療技術診斷,

此外它們認為Teladoc與Livongo合起來有1+1大於2的效果

目前兩家公司的客戶僅有25%重疊,

因此我對於此合併案也保持相當樂觀的看法。


疫苗出來了,Teladoc就此要衰落了嗎?

確實疫苗的消息一出,

Teladoc的股價應聲跌落,

甚至一度摔回五月時的股價。

美股研究室-疫苗導致Teladoc股價下跌

但事實上在疫情發生前Teladoc就呈現急速成長的狀態,

2019年全年營收成長了將近30%,

外界法人對於Teladoc的業績預估也是將近30%~50%的成長,

可以說疫情僅是加速Teladoc的成長,

但不代表未來疫情受到控制號Teladoc就會停止成長。

美股研究室:TDOC疫情前就高速成長
資料來源:BECKER’S HOSPITAL REVIEW

此外觀測2020年第三季發布的財報,

Q3收入同期成長109%;

Q1~Q3總收入同期成長79%;

同時調高對於2020年財測。

美股研究室:TDOC 2020 Q3營收大幅度成長
資料來源:TDOC財報

這樣的第三季財報無疑是相當讚的,

但發布財報的同時面臨到了疫苗的消息,

所以也造成了股價修正。


Teladoc估值

目前Teladoc的市值為29.5B,

對應的股價為203.66,

其PS Ratio為17~18倍,

相較於先前約10倍來說股價是相當昂貴的

而且Teladoc目前尚未營利,

但就依照Teladoc對於未來成長預估為38%來看,

於2023年有機會營利,

且約在2030年有機會達到市值最高峰,

約為96B左右,約是現在的3倍。

再由另一個角度來看,

另一家醫療機構UNH市值目前為331B,

事實上Teladoc仍還有很大的成長空間,

上述講道Teladoc市值成長到將近100B,

股價同步成長至1000也是有可能的事!

TDOC估值

另外若由walletinvestor網站估值來看,

給的又更加樂觀,約在五年後股價就會來到將近1000點。

TDOC估值




小結

我認為Teladoc是一間可以,

或是說需要長期持有的公司,

原因除了該公司保持著營收高度成長性以外,

我個人也認為醫療領域是未來發展趨勢,

又尤其將之與科技結合。

但必須要說的是Teladoc仍有其風險存在

而且不小!

若公司不能年年成長30%以上,

則上述要達成目標價時間就會再拉長,

年化報酬率也就不會好看!

另外若未來疫情結束,

是否投資人還會覺得Teladoc這麼香,

給出高PS Ratio,

也是未來要觀察的重點之一。

我目前在股價175-190中間有陸續建倉。

本文章為筆者投資筆記,不建議值將當投資參考

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5 留言

  1. 哇原來有虛擬醫療這樣的服務真的是跟我想像的不一樣謝謝版主的分享獲取了新的知識啊

  2. Roy

    在美股分析中大家都專注在估值、財報,唯獨分析總是沒有做好,針對於Teladoc的細節優勢在哪裡?為何可以亦又為何需要長期投資?每股不如加密貨幣沒有相關動向參考指標,建議版主可以參考美國證交會的相關收錄各上市公司股票相關資訊揭露,相信對你寫作會有一定幫助。

    • 感謝你的指教!
      的確我寫的並沒有如股癌大來的好!
      這邊我要繼續努力!
      1.現在股價其實有點高,短時間內難以看到突破
      2.但TDOC未來潛在市場大,且近年以及未來預估營收成長保守皆為30%以上
      3.我個人認為未來醫療相關領域是主流
      所以綜合以上應該修正說,需長期持有才有”可能”看到豐厚的報酬,短期看不到,因此也在文章中註明注意風險
      若您有剛好看到我寫類似台積電等文章,就可以看到兩者我給的comment很不一樣!

      不過再次感謝您的分享!

  3. 謝謝版主用心整理分享 讓我又省去許多整理資料的時間啦 投資的功課真的很重要 非常感謝 大推

  4. 好公司值得長期持有,虛擬醫療還頭一次聽過,謝謝版主分享

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