如何購買ETF?0050六個投資策略分析

投資ETF是最近市場熱烈討論的話題，很多人也想知道如何購買ETF? ETF該怎麼投資?

尤其是遇到美中貿易戰、武漢肺炎這兩項全球大記事，看起來金融市場股價會進入一段重整，趁現在了解投資相關金融知識是很好的機會！

甚麼是ETF?

ETF的全名是 Exchanged-Traded Fund，指數型股票型基金。

先舉一個簡單的、生活上的例子，當你準備買晚餐時，你有兩種選擇：

1.買便當店的白米飯、買麥當勞的炸雞、買小七的生菜沙拉…

2.買一個炸雞腿便當

選項2就類似於購買ETF，以購買晚餐為例子，購買ETF的好處很多！

一次購買，選擇方便：直接買一個便當，就不用擔心該怎麼搭配營養才均衡啦！

價格實惠，輕鬆負擔：一個便當大概一百塊以內，但分開買炸雞、白飯等等就不止了。

剛好吃飽，菜色多樣：如果你分開買，可能個別分量會太多 ，造成吃不完需要丟掉的風險；又或著你若買麥X勞，可能就攝取不到纖維素等營養。便當的菜色至少三菜，較不用擔心份量與多樣化的問題。

回到ETF正題，以元大寶來台灣卓越50為例(也就是大家熟知的0050)為例， 以2020/2/7的價格來看，買一張需要91,200台幣不含手續費，但它含的菜色就有：台積電、鴻海、大立光等等…

0050持股權重前10名

若是我們想將這五十種股票都各買一張，則是需要耗費約九百八十萬台幣呢！

<0050成分股明細>

誰適合買ETF?

上面所說的ETF優點：選擇方便、價格實惠、多樣性豐富。

因此對應到適合的人我想有以下特質或需求

1.想要投資卻沒時間選擇投資標的的人

誠如ETF的概念，就是將該領域前幾名匯聚起來的綜合體，所以只要買ETF就等於是打包式購買，適合有選擇障礙或是沒時間研究選擇股票的人。

2.很想要參與投資但資金有限的人

ETF通常不會太貴，大立光股價一張要接近500萬、台積電一張要30幾萬，目前ETF仍在約10萬內，一般上班族好好存個兩三個月是很有機會購買，並且一次打包大立光、台積電等好公司。

3. 風險趨避者，怕買錯股票的人

如第一點所說，ETF是好股票大雜燴，你可能挑選個股時會認為的好股票，最後卻不如預期。

但買ETF可以很好的避開這個問題。

一間好公司可能會經營不善，但要30~50家好公司同時倒閉，機率是相當低的。

當然ETF也是有壞處的，我認為最大的壞處就是對於認真研究投資個股的人來說，ETF的投資報酬率可能沒有那麼來的吸引人。

風險分散了，相對的報酬率也不會那麼集中。

但我認為ETF對於穩定投資的人來說還是有相當吸引力的。

該如何投資ETF(以0050為例)

ETF投資的方法相當多，但哪種方法是最好的呢?

我認為方法沒有最好，只有最適合。

以下會提供幾種常見投資ETF的方法，請看完後評估自己的狀況再選擇適合自己的方法喔！

低買高賣發大財

低買高賣是所有投資人的夢想，但該如何判斷現在是低還是高呢?

一萬兩千點是高嗎?一萬點又是低嗎?

答案是如果純看大盤指數是看不出來的！

或許有人會說：幾年幾年時，大盤才8,000點阿！ 現在台股破10,000點當然是貴！

但舉一個我很喜歡的例子：養樂多都漲價了，股票大盤漲價很合理吧！

所以一萬點真的貴嗎?

“同一時間的股價，在現在2020年來看是相對低點，但在2017年看起來是接近歷史高點。”

所幸我們還有一個簡單的方法大致上判斷貴不貴，

那就是本益比。

舉例來說：

你花了一萬元雇用一個A員工，A員工每年幫你賺2000元；

又花了兩萬元雇用一個B員工，B員工每年幫你賺10000元。

看起來B員工比A員工貴，但實際上B員工每年可以幫你賺回一半雇用B的錢；但A員工每年只能幫你賺回1/5雇用A的錢。

本益比就是類似的概念。

股票小百科-本益比：
本益比=每股股價(P)/每股盈餘(E)
這是個倍數的概念，假設一家公司本益比為10=股價100/每股盈餘10，
則10倍本益比代表你購買這支股票10年後可回本。

上面有說過ETF是選取綜合指數的股票共同基金，因此理論上來說綜合型的ETF會跟著大盤的走勢。

因此我們將嘗試用大盤本益比的方式，去評估ETF (0050為例)目前的價格是偏高還是偏低，進而擬定投資策略。

大盤本益比-台灣證券交易所資料連結

六種ETF策略成果比較

我們將會用資料回測的方式，去驗證策略的結果，條件如下：

1.時間為2008 Jan.~2020 Jan.，0050的資料。
2.投資金額為100萬台幣。
3.中間賺到的錢會再投入市場。

策略一：大盤本益比>15賣出；本益比<15倍則買入持有

本益比15倍是很多投資人的準則之一，當然每個行業不一樣，本益比的行情也不一樣，單純只看絕對本益比是容易有偏誤的，但這個指標還是一項我們值得參考的。

我們將這項策略帶回歷史資料回測，由成果看起來，此項策略表現相當不理想。

忙了將近10年只有約九萬五的報酬。

相當於花了一百萬，一年只大概賺九千五。

資料分析來看，這個方法有兩大缺點：

1.太過敏感，常常買到低點，但漲幅不夠就賣出；或是谷底反彈馬上脫手，會有賺不夠或是虧錢的狀況。

2.2012-2015年、2016-2018年的上漲行情，以及許多配息。

策略二：大盤本益比>18賣出；本益比<15倍則買入持有

既然以一般常用的15倍本益比為錨點，買入賣出策略不佳，那我們還有什麼方法可以判斷呢?

我們可以嘗試利用統計學的『四分位數』判斷。

統計學小百科-四分位數：
是將數列排序後，切成等份的四分，第一四分位數(Q1)為數列由小到大第25%的數列；第二四分位數(Q2)又稱中位數，為第50%的數列；第三四分位(Q3)數則是75%數列。
舉例來說：7，15，36，39，40，41
Q1=15
Q2=37.5  ( (36+39)/2 )
Q3=40

用這個方法是期望找出本益比落在後25%的股價買入；本益比位在前25%的股價賣出，借此達到低買高賣的結果。

大盤本益比的四分位數如下表：

簡單來說我們會希望在藍色區間買入；綠色區間賣出。

因此我們抓了本益比15倍以下買入；18倍以上賣出。

從回測的結果看起來，比策略一好了不只那麼一點！除了可以賺到73萬左右以外，年化報酬率來到6.1%也是相當不錯的。

但很可惜的是2012-2015年的上漲行情也是沒參與到。

策略三：大盤本益比>17賣出；本益比<14倍則買入持有

我們繼續再腦洞大開，策略二是以「數值」排序，若我們改以數值出現的次數排序當策略，結果又會是如何呢?

舉例來說若本益比數列為

9、9、10、10、10、11

則我們可以說本益比 9出現3次；本益比 10出現2次，本益比 11出現1次。

我們將離群值剃除後，轉換表格如下，並且可以找出Q1與Q3為 14與17。

策略三的「大盤本益比>17賣出；本益比<14倍則買入持有」是這樣來的，我們接著再帶入資料回測。

回測的結果我們可以發現依然比策略一表現得好，但相較於策略二來說報酬少了約三十幾萬，不可說不多。

從線圖來看，主要是此策略2016-2018的行情沒參與到，造成結果遜於策略二。

策略四：市場表現極端時再加入。本益比<13買入持有；本益比>20賣出

我們檢討一下策略三方法，發現與策略二相比，主要是輸在2016-2018沒參與到上漲行情。

因此我們調整一下本益比買賣策略，試試看是否可以將策略三優化。

若我們只在市場極端時操作，也就是大跌的時買，大漲時賣(以本益比為觀點)，基於這樣的策略，我們選取頭尾10%的本益比操作，也就是本益比<13或是本益比>20。

回測結果，雖然沒參與到2012-2016的上漲行情，但會得到目前最好的報酬 88萬，年化報酬率來到 7.3%！

策略五：定期定額買入

上面討論了四個策略，怎麼樣調整本益比，
都參與不到2012-2016的上漲行情，
因此我們試著用最簡單的定期定額策略買進，
將一百萬分配到2008-2020年每個月平均買，
且領取的股息不再投入。

結果讓我們驚訝的是，報酬可達77萬，年化報酬率來到6.4%。
相較於上述最好的策略四年化報酬率7.3%，可以說是沒有遜色太多！

策略六：定期定額，但本益比小於13時加倍買入持有

若我們想要不那麼懶人版的定期定額，在股災時加倍買入會有什麼收穫呢?

回測的結果可以看到報酬為83萬，年化報酬率為6.9%，雖然還是較策略四來的低，但也相當接近了！

小結

最後我們將以上六個策略整理成以下表格：

以年化報酬率來看，是比較推薦策略四、策略五、策略六。

但以我自己再仔細思考過，我會認為策略六是最好的策略。

但策略四不是年化報酬率最高嗎?為何最好的策略不是策略四呢?

我認為等待的時間也是項成本。

這次回測剛好是由2008年金融海嘯為起點，策略四本益比13倍以下才買入，在回測最一開始的期間就可以加入，也因此才會比策略六報酬率高了一些。

如果是在2015年底才開始投資的人，策略六的報酬率還有50-60萬，但策略四呢?

是0。

因為大盤本益比小於13最後出現的時間是2015年中，在這之後就沒有出現本益比小於13的狀況了，代表這五年左右的時間都浪費掉了！

因此我的建議是：

1.先決定每個月想存多少錢 (舉例來說5,000台幣)

2.將這個金額打八折，每個月固定一天買入0050 ETF
(每個月1號用4,000買進0050, 4,000=5,000*0.8)

3.當大盤本益比<13時，則加倍買入
(大盤本益比<13時，每個月花10,000買入0050)

至於策略五，若是想要專心在生活工作上的人，也是非常推薦的。

<以上六種策略計算Excel表格>

*有人會問說為何要找台股大盤本益比，而不是直接用0050的本益比呢?
原因很簡單，我找不到…..

上面有說0050是找台灣前50強的公司組成，成分時時刻刻在變動，因此要整
合算出一個本益比是相對困難的，我們才因此變項找大盤本益比替代。

●你可能會想知道：
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